«تحديات تواجه العملة الخضراء» هل يستمر الدولار في فقدان بريقه عالميًا في ظل شبح الإغلاق الحكومي؟

شهد الدولار الأمريكي تراجعًا ملحوظًا أمام معظم العملات الرئيسية، باستثناء الين الياباني، خلال تداولات يوم الثلاثاء، وذلك في ظل ترقب الأسواق لإمكانية إغلاق الحكومة الأمريكية، وهو الأمر الذي قد يؤثر سلبًا على إصدار تقرير الوظائف الشهري الهام هذا الأسبوع.

يتركز اهتمام المستثمرين بشكل كبير على شبح الإغلاق الوشيك للحكومة الأمريكية، حيث من المقرر أن ينتهي التمويل الحكومي في منتصف ليل الثلاثاء (04:00 بتوقيت غرينتش)، ما لم يتمكن الجمهوريون والديمقراطيون من التوصل إلى اتفاق مؤقت في اللحظات الأخيرة.

وفي مذكرة بحثية، أوضح إلياس حداد، كبير خبراء استراتيجيات الأسواق في براون براذرز هاريمان، أن “احتمالية إغلاق الحكومة الأمريكية صباح الأربعاء تضع الدولار الأمريكي تحت ضغط هبوطي مستمر”.

وأضاف حداد: “المنطق وراء ذلك هو أن الإغلاق الحكومي قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني سياسات أكثر تساهلاً، فإذا كان الإغلاق قصير الأمد، فمن المرجح أن يتجاهله الاحتياطي الفيدرالي، ومع ذلك، فإن الإغلاق المطول (الذي يستمر لأكثر من أسبوعين) يزيد من مخاطر تباطؤ النمو الاقتصادي، وبالتالي يزيد من احتمالية لجوء الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسات أكثر مرونة لدعم الاقتصاد”.

وتشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية إلى إمكانية تخفيف السياسة النقدية بمقدار 43 نقطة أساس هذا العام، على أن يبدأ هذا التخفيف على الأرجح بخفض قدره 25 نقطة أساس في أكتوبر، مع وجود احتمال كبير لخفض ثانٍ بحلول نهاية العام.

الإغلاق الحكومي المحتمل وتأثيره على تقرير الوظائف

أثار شبح الإغلاق الحكومي المحتمل قلق المستثمرين الذين يترقبون عن كثب صدور تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، والذي يعتبر مؤشرًا حاسمًا على صحة الاقتصاد الأمريكي.

وأعلنت وزارتا العمل والتجارة الأمريكيتان أن وكالاتهما الإحصائية ستوقف إصدار البيانات في حال حدوث إغلاق جزئي للحكومة، ويشمل ذلك بيانات التوظيف لشهر سبتمبر، التي تحظى بمتابعة دقيقة من قبل الأسواق والمحللين.

ويكتسب تقرير الرواتب، المقرر صدوره يوم الجمعة، أهمية بالغة في اتخاذ قرارات السياسة النقدية من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لذا فإن أي تأخير في إصداره قد يتسبب في تقلبات إضافية في السوق، مع تزايد حالة عدم اليقين بين المستثمرين.

في تعاملات متأخرة من صباح اليوم، انخفض الدولار بنسبة 0.5% مقابل الين ليصل إلى 147.86، مواصلاً انخفاضه بعد صدور مسح متباين لفرص العمل ودوران العمالة (JOLTS) من مكتب إحصاءات العمل.

وكشف التقرير عن أن فرص العمل في الولايات المتحدة قد زادت بشكل طفيف في أغسطس، بينما انخفض التوظيف، وهو ما يتماشى مع ضعف سوق العمل، حيث ارتفعت فرص العمل، التي تعتبر مقياسًا للطلب على العمالة، بمقدار 19,000 وظيفة لتصل إلى 7.227 مليون وظيفة بحلول اليوم الأخير من أغسطس.

وفي المقابل، انخفض التوظيف بمقدار 114,000 وظيفة ليصل إلى 5.126 مليون وظيفة في أغسطس، كما انخفضت حالات التسريح بمقدار 62 ألفًا لتصل إلى 1.725 مليون.

أداء مؤشر الدولار والعملات الأخرى

انخفض مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بنسبة 0.2% ليصل إلى 97.756، بينما ارتفع اليورو بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.1742 دولار.

كما تأثر الدولار الأمريكي سلبًا بصدور مؤشر ثقة المستهلك من قبل مجلس المؤتمرات، والذي انخفض بمقدار 3.6 نقطة ليصل إلى 94.2 هذا الشهر، وكان اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم قد توقعوا انخفاضًا إلى 96.0.

وفيما يتعلق بالين الياباني، فقد اطلع المستثمرون على ملخص آراء بنك اليابان من اجتماعه في سبتمبر، والذي نوقشت فيه إمكانية رفع أسعار الفائدة على المدى القريب، وتشير الأسواق إلى أن المتداولين يضعون حاليًا احتمالًا بنسبة 60% لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر.

ويرى استراتيجيون في بنك ING أن بيع الدولار مقابل الين قد يكون خيارًا شائعًا في حال تحقق الإغلاق الحكومي في الولايات المتحدة، وقد ارتفع الدولار بنسبة 0.7% مقابل الين هذا الشهر، لكنه انخفض بنحو 6% حتى الآن في عام 2025، حيث يرى المستثمرون أن أسعار الفائدة اليابانية من المرجح أن ترتفع ببطء، بينما تنخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.

وقال فرانشيسكو بيسول، استراتيجي العملات الأجنبية في بنك ING: “قد يظل انخفاض سعر صرف الدولار مقابل الين هو الخيار المفضل خلال فترة الإغلاق، فقد خسر الدولار 1.5% خلال فترة الإغلاق 2018-2019، ويتداول حاليًا أعلى بنسبة 1% من قيمته العادلة قصيرة الأجل، وفقًا لنموذجنا”.

أداء الدولار الأسترالي والجنيه الإسترليني

ارتفع الدولار الأسترالي في آخر التعاملات بنسبة 0.8% ليصل إلى 0.6625 دولار أمريكي، بعد أن أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي، الذي خفض تكاليف الاقتراض ثلاث مرات هذا العام، أسعار الفائدة ثابتة كما هو متوقع، وأوضح البنك أن البيانات الأخيرة تشير إلى أن التضخم قد يكون أعلى من المتوقع في الربع الثالث، وأن التوقعات الاقتصادية لا تزال غير مؤكدة.

وفي أوروبا، تجاهل الجنيه الإسترليني البيانات التي أظهرت تباطؤ النمو الاقتصادي البريطاني إلى 0.3% بين أبريل ويونيو من هذا العام، في حين نما عجز الحساب الجاري خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في يونيو بأكثر من المتوقع بكثير، ليصل إلى ما يعادل 3.8% من الناتج المحلي الإجمالي، مرتفعًا من 2.8% في الربع الأول من عام 2025.

استقر الجنيه الإسترليني عند 1.3436 دولار أمريكي، وانخفض قليلاً مقابل اليورو، الذي ارتفع بنسبة 0.1% ليصل إلى 87.38 بنسًا، وارتفع اليورو بنسبة 0.1% مقابل الدولار الأمريكي ليصل إلى 1.174 دولار أمريكي.

ملخص أداء العملات

فيما يلي جدول يلخص أداء العملات المذكورة في التقرير: