تشهد أسعار الذهب ارتفاعاً مستمراً يحقق مكاسب كبيرة للأسواق الناشئة، مما يعزز ثقة المستثمرين في الدول التي تقوم باستخراجه وشرائه.
أداء الشركات في جنوب أفريقيا
في جنوب أفريقيا، التي تضم أعمق مناجم الذهب في العالم، تتجه الأسهم لتحقيق أفضل أداء سنوي منذ عقدين، حيث ارتفعت قيمة أسهم شركات التعدين مثل “سيبانيا ستيلووتر” (Sibanye Stillwater)، و”أنغلو غولد أشانتي” (AngloGold Ashanti)، و”غولد فيلدز” (Gold Fields) ثلاث مرات، كما قامت وكالة “موديز” برفع التصنيف الائتماني لغانا، أكبر منتج للذهب في أفريقيا، وتُعد الدول الناشئة من بين أكبر مشتري المعدن النفيس، مما يدعم خزائنها العامة.
تفاؤل مديري الأصول في الأسواق الناشئة
بالنسبة لمديري الأصول في الأسواق الناشئة، فإن صعود الذهب يمنحهم دافعاً إضافياً للتفاؤل، حيث يدعم تأثير الثروة الناتج عن ارتفاع الأسعار كلاً من المنتجين والمشترين، مما يعزز قناعة المستثمرين بالشراء، وفي تقرير سابق هذا الشهر، اعتبر محللو “غولدمان ساكس” أن قوة قطاع التعدين في جنوب أفريقيا تعد من أبرز الأسباب التي تجعلهم متفائلين بأداء الأسهم والسندات في البلاد.
الدول المستفيدة من صعود الذهب
رأى دانيال وود، مدير محفظة استثمارية في شركة “ويليام بلير” (William Blair)، أن “الارتفاع في أسعار الذهب يفيد مجموعة صغيرة من الدول في الأسواق الناشئة مثل أوزبكستان وغانا وجنوب أفريقيا” وأضاف أن المستثمرين باتوا يبحثون بشكل متزايد عن بدائل للاستثمار بعيدا عن العملات التقليدية في الأسواق المتقدمة، ولا سيما الدولار.
وأوضح وود أنه متفائل بشأن عملة أوزبكستان، نظرًا لأن البلاد تُعتبر منتجاً رئيسياً للذهب وتملك احتياطيات كبيرة منه، كما أشار إلى أن ارتفاع أسعار المعادن هو من بين الأسباب التي ساهمت في الأداء التاريخي لأسواق جنوب أفريقيا هذا العام.
ارتفاع مؤشرات السوق في جنوب أفريقيا
ارتفع مؤشر “فوتسي جيه إس إي أفريقيا” (FTSE/JSE Africa) لجميع الأسهم بأكثر من 30% في عام 2025، وسجل الراند أعلى مستوياته منذ عام تقريباً، فيما تراجع العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى ما دون 9% لأول مرة منذ أكثر من 7 سنوات، كما أسهم تباطؤ التضخم، الذي سمح للبنك المركزي بخفض أسعار الفائدة، في تعزيز معنويات السوق.
اقرأ أيضاً: التوترات بين واشنطن وبكين ترفع أسعار الذهب نحو مستويات قياسية.
ويُعتبر هذا تحولاً دراماتيكياً لدولة تعاني طويلًا من صعوبة جذب الاستثمارات بسبب الاضطرابات السياسية وانقطاعات الكهرباء التي أثَّرت على نموها الاقتصادي.
غيانا تسجل تحسنًا اقتصاديًا
غانا أيضاً من الدول التي استفادت من موجة ارتفاع أسعار الذهب، فبعد أزمة اقتصادية عصفت بها عام 2022 وأجبرتها على التخلف عن سداد ديونها، بدأت البلاد مساراً نحو التعافي بقيادة الرئيس الجديد جون ماهاما، وقد ارتفع سعر صرف السيدي بنحو 38% هذا العام، وهي أكبر زيادة على مستوى العالم.
تكديس الذهب في دول أخرى
ذكر مستثمرون آخرون أنهم يتابعون دولًا مثل بولندا وتركيا وكازاخستان، التي قامت جميعها بزيادة احتياطياتها من الذهب، وقد صرّح أليكسيس دي مونيس، مدير محفظة دخل ثابت في شركة “أشمور” (Ashmore)، بأن هذا الاتجاه إيجابي بشكل عام، لكنه حذر من المبالغة في تفسيره.
اقرأ أيضاً: سعر أونصة الذهب يسجل ذروة جديدة فوق 4200 دولار.
وقال: “تلك الدول التي تمتلك نسبة أكبر من الذهب ضمن احتياطياتها قد تبدو في وضع أفضل، لكن لا ينبغي اعتبار تأثيرات التسعير مصدراً للقوة الائتمانية بالضرورة.”
الأسواق الناشئة تحصد الفوائد
أشار دي مونيس إلى أن العامل الأكبر الداعم للأسواق الناشئة حالياً هو ارتفاع أسعار الذهب في وقت يشهد فيه الدولار الأميركي ضعفاً، في ظل تيسير الأوضاع المالية بشكل عام، وهو رأي تشاطره نينغ سن، كبيرة استراتيجيي الأسواق الناشئة في “ستيت ستريت ماركتس” (State Street Markets) في بوسطن.
قالت سن إن ارتفاع أسعار الذهب عادةً ما يكون جزءاً من موجة عريضة تؤدي إلى تراجع الأصول الخطرة، لكن في هذه الحالة، ومع ضعف الدولار وقلق الأسواق من السياسات الاقتصادية الأميركية، انعكست هذه العلاقة، وبدأت الأسواق الناشئة تحصد الفوائد، وأضافت: “هذه الموجة تفيد الأسواق الناشئة أكثر من المتقدمة، فهذه الأسواق لا تكتفي بإنتاج الذهب، بل تقوم بتخزينه أيضاً.”