حث يواكيم ناجل، رئيس البنك المركزي الألماني، على الاستمرار في تنويع احتياطيات البنوك المركزية، خاصة في ظل تزايد مستويات الديون الحكومية عالميًا وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، مؤكداً أن هذه الظروف تعزز من المبررات لزيادة حيازة الذهب ضمن محفظة الاحتياطيات.
الذهب كوسيلة لتنويع الاحتياطيات وتحقيق الاستقرار
وأوضح ناجل، خلال كلمته اليوم الإثنين في مدينة سورينتو الإيطالية، أن ارتفاع عوائد السندات الحكومية أعاد إليها بعض الجاذبية كأصل من أصول الاحتياطيات، ولكنه أشار في ذات الوقت إلى أن ارتفاع مستويات الديون يثير مخاوف من المخاطر الائتمانية المرتبطة بهذه الأصول.
البيئة الجيوسياسية وأهمية الذهب في إدارة الاحتياطيات
وأشار إلى أن الحالة الجيوسياسية الراهنة أصبحت عاملاً مؤثرًا رئيسيًا في قرارات إدارة الاحتياطيات لدى البنوك المركزية، خاصة مع تصاعد المخاطر المرتبطة بالتجارة، والاستثمار، وسلاسل الإمداد.
ويرى ناجل أن الذهب يمتلك ميزة فريدة مقارنةً بالأصول المالية التقليدية، حيث أن احتفاظ البنوك المركزية بالذهب المادي لا يعتمد على التزامات جهة مُصدرة، مما يجعله أداة مناسبة لتنويع المخاطر وتقليل الاعتماد على جهة واحدة أو أصل واحد.
ارتفاع الديون الحكومية يعيد تقييم المخاطر لدى البنوك المركزية
وفقًا لناغل، فإن ارتفاع عوائد السندات الحكومية يجعل أدوات الدين أصولًا أكثر جذبًا، خاصة مع تزايد العائد الذي توفره، إلا أن ارتفاع مستويات الديون يضيف تحدياتًا جديدة، حيث يرفع من المخاوف بشأن المخاطر الائتمانية.
وبيّن أن زيادة الديون الحكومية تعزز المخاوف المتعلقة بالقدرة على الوفاء بالالتزامات المالية، مما يدعو البنوك المركزية إلى تبني استراتيجيات تنويع الأصول، وتضمين الذهب كعامل رئيسي في محفظتها.
وأضاف أن المخاطر الجيوسياسية ستظل تلعب دورًا مؤثرًا على قرارات إدارة الاحتياطيات، وأن تزايد عوامل عدم اليقين يجعل من تنويع المحفظة، خاصة بالذهب، خيارًا ذكيًا ومبررًا بقوة.
البنوك المركزية تواصل شراء الذهب لتعزيز احتياطاتها
وفي سياق متصل، تشير تصريحات ناجل إلى استمرار البنوك المركزية حول العالم في تعزيز احتياطاتها من الذهب، حيث أظهر مسح للمجلس العالمي للذهب، شمل 74 بنكًا مركزيًا، نُشر في يونيو الماضي، أن 45% من البنوك المشاركة تعتزم شراء الذهب خلال العام المقبل، وهو أعلى معدل منذ بدء المسح في 2018.
وفي المقابل، يتوقع بنك مركزي واحد فقط خفض حيازاته من الذهب.
وتدل هذه الاتجاهات على تزايد الاهتمام بالذهب كوسيلة لتنويع الاحتياطيات، خاصة مع استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي وارتفاع مستويات الديون في الاقتصادات الكبرى.
| نسبة البنوك التي تخطط لشراء الذهب خلال العام القادم | تشمل |
|---|---|
| 45% | من البنوك المركزية المشاركة في المسح |
وعلى الرغم من عودة الاهتمام بالسندات الحكومية مع ارتفاع عوائدها، إلا أن توجه البنوك المركزية نحو الذهب يظل ثابتًا، لما يتمتع به من مميزات تتعلق بالتوازن بين السيولة والأمان والعائد، فضلاً عن تنويع المخاطر عند إدارة الاحتياطيات.
