أشار بنك التسويات الدولية إلى أن الذهب يحتل مكانة استثنائية ضمن النظام المالي العالمي، حيث يجمع بين حجم سوقه الكبير، وميزاته المؤسسية الفريدة، وقدرته على عكس مستويات التوتر. ويعزز ذلك دوره كمَـلاذٍ آمنٍ في أوقات الأزمات، خاصةً مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية وتغير العلاقة بين هذه المخاطر والأوضاع المالية العالمية.
الخصائص المميزة للذهب كأصل غير تقليدي
بيّن البنك أن الذهب يختلف عن معظم الأصول المالية، حيث لا ينطوي على مخاطر الطرف المقابل أو الجهة المُصدرة، كما أنه غير مسيطر عليه بواسطة دولة معينة أو يستند إلى ضمان حكومي، مما يجعله أقل عرضةً للتجميد أو العقوبات، أو انخفاض القيمة نتيجة تغيير العملة، بالإضافة إلى عدم إمكانيته التزايد عبر عمليات الطباعة، وهو ما يعزز مكانته كملاذٍ آمنٍ خلال الأزمات.
الذهب كمؤشر على استقرار النظام المالي
أوضح التقرير أن الذهب يُفضل حاليًا للاحتياطيات والاستثمارات، بدلاً من استخدامه في الصناعات، مما يجعل سعره انعكاسًا مباشرًا لخصائصه كمَلاذٍ آمنٍ، ويعمل كمؤشرٍ حساسٍ للضغوط التي يتعرض لها النظام المالي العالمي.
ارتفاع أسعار الذهب بشكل قياسي خلال عامين
لفت بنك التسويات الدولية إلى أن أسعار الذهب سجلت ارتفاعات غير مسبوقة خلال الفترة الممتدة من بداية 2024 وحتى أبريل 2026، حيث زادت بأكثر من 130% من يناير 2024 إلى ذروتها في أبريل 2026.
| الفترة | نسبة الارتفاع |
|---|---|
| يناير 2024 – أبريل 2026 | أكثر من 130% |
وبحسب الخبراء والمحللين، كانت أسباب هذه القفزة تتمثل في الصراعات الجيوسياسية الكبرى، بما في ذلك استمرار الحرب الروسية الأوكرانية، وتصاعد التوترات في الشرق الأوسط، مع تزايد الطلب على الذهب من قبل بعض البنوك المركزية والمستثمرين.
تساؤلات حول استدامة ارتفاع الأسعار
لكن التقرير أشار إلى أن هذا الارتفاع الحاد في سعر الذهب لم يتكرر بالمستوى نفسه في موجات سابقة من التصعيد الجيوسياسي، الأمر الذي يثير التساؤل حول العوامل الإضافية التي زادت من جاذبية المعدن الثمين خلال الفترة الأخيرة.
انفصال بين المخاطر الجيوسياسية والأوضاع المالية
أكد التقرير أن تقييم تأثير المخاطر الجيوسياسية على الطلب على الذهب يتطلب تحليل الحالة المالية العالمية، التي قد تدفع المستثمرين نحو الأصول الآمنة أو تحجم عن ذلك، إذ عادةً، يتزامن تصاعد المخاطر الجيوسياسية مع تشديد الأوضاع المالية، وفقًا للدراسات السابقة التي استند إليها البنك.
لكن، في الفترة الأخيرة، شهدنا انفصالًا بين مساري المخاطر الجيوسياسية والأوضاع المالية، حيث لم تعد زيادة التوترات الجيوسياسية تترافق تلقائيًا مع تشدد الأوضاع المالية، الأمر الذي قد يُفسر كعاملٍ يدعم مكانة الذهب كمَلاذٍ آمنٍ، خاصةً عندما تتزامن التوترات مع أوضاع مالية غير مشددة معتادة.
